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Photographe: Nicole Tung / Bloomberg
Photographe: Nicole Tung / Bloomberg
La banque centrale turque devrait reprendre les hausses de taux d’intérêt après la hausse des prix du pétrole et la récente volatilité de la lire ont fait grimper les risques inflationnistes.
Tous les économistes interrogés par Bloomberg, sauf un, prévoient que les coûts d’emprunt seront augmentés de 100 points de base à 18% jeudi. L’inflation turque s’est accélérée pour un cinquième mois en février en raison d’un rebond du pétrole et de l’impact persistant de la faiblesse de la lire l’année dernière, alimentant les attentes selon lesquelles la banque centrale tentera de contenir les prix en augmentant les taux d’intérêt.
Idées clés
Le gouverneur Naci Agbal a déclaré aux investisseurs plus tôt ce mois-ci que la banque centrale surveillerait l’impact des prix mondiaux des matières premières et des perturbations de l’offre sur l’inflation pendant deux semaines avant sa décision, selon des personnes qui ont assisté à la téléconférence. Le gouverneur a déclaré que l’autorité monétaire était prête à augmenter les coûts d’emprunt ce mois-ci si les risques inflationnistes le justifiaient, ont déclaré les gens, s’exprimant sous couvert d’anonymat.
Les prix du pétrole ont grimpé de moins de 20 dollars le baril au plus fort des verrouillages mondiaux des coronavirus l’année dernière à près de 70 dollars alors que le déploiement des vaccins Covid-19 améliore les perspectives de demande et que les réductions de production des membres de l’OPEP + resserrent l’offre. Le brut est en hausse de plus de 30% cette année et d’environ 3% ce mois-ci.
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La récente dépréciation de la lire, qui a perdu plus de 8% par rapport au dollar depuis la mi-février, fait également pression sur Agbal. La faiblesse de la devise est principalement liée à la flambée des rendements des bons du Trésor américain, qui a déclenché une liquidation des devises dans les pays en développement.
Mais avant cela, le gouverneur avait mis fin à une structure de financement compliquée et relevé le taux des pensions à une semaine de 625 points de base après avoir pris le relais en novembre, renforçant ainsi la crédibilité de la banque auprès des investisseurs. Malgré la récente baisse, la lire s’est raffermie d’environ 14% sous sa direction, alors que les attentes poussent la Turquie à revenir à une politique monétaire plus orthodoxe. Il a tenu bon au cours des deux dernières réunions, optant pour des messages bellicistes.
Ce que disent les économistes
«Nous pensons que la CBRT a moins de chances d’atteindre son objectif d’inflation à moyen terme si elle ne relève pas de manière proactive les taux d’intérêt à ce stade critique», a déclaré Phoenix Kalen, directeur de la stratégie des marchés émergents basé à Londres. chez Société Générale, qui a marqué une hausse en points de pourcentage.
Le seul dissident qui s’attend à ce que la banque centrale tienne a déclaré qu’il augmenterait le taux s’il était gouverneur, mais s’attend à ce qu’Agbal rechigne en raison de la pression du président Recep Tayyip Erdogan, qui défend des taux plus bas.
«Dans ces conditions exactes, je ferais une randonnée, mais nous essayons de prévoir ce qu’ils feront, pas ce qu’ils devraient faire», a déclaré Cristian Maggio, chef des marchés émergents chez TD Securities à Londres. «Les deux choses ne correspondent pas toujours. En Turquie, ils ne le font presque jamais. »
Dates à surveiller
Agbal s’est engagé à maintenir une politique monétaire stricte jusqu’à ce qu’il atteigne son objectif d’inflation de 5%, au plus tôt en 2023. L’agence turque des statistiques publiera les données d’inflation de mars le 5 avril.
